2024年中国交建营收增长放缓，海外市场表现突出。盈利能力下降。销售费用率和管理费用率保持稳定，成本压力显著，资产效率下降，管理费用控制有效。负债率明显增加，新签合同额增长，新兴业务和国际市场拓展显著。

　　整体收入表现：中国交建营业总收入从2020年的6,275.86亿元增长至2024年的7,719.44亿元，五年复合增长率为5.3%，增速逐年放缓，2021年增速为9.25%，2022年降至5.02%，2024年进一步下滑至1.74%，反映出建筑业行业形势严峻，总体接近饱和。

　　二、盈利能力与净利润：归母净利润同比下滑1.81%，毛利润率下滑，净利润率增速放缓

　　净利润表现：归属母公司股东净利润从2020年的162.06亿元波动增长至2024年的233.84亿元，但2024年同比下降1.81%，增速趋近于零。扣非净利润同比下降8.44%，反映出中交乃至整个行业面临的盈利能力持续下降的严峻现实。

　　2024年，整个建筑行业产值利润率仅2.3%，比上年降低了0.53个百分点，已连续四年低于3%，进一步印证建筑行业属于高营收低盈利的传统行业。

　　盈利质量：2024年归属母公司净利润率为3.03%，同比下降0.11个百分点，成本压力显著。非经常性损益（如政府补贴）对净利润有短期支撑作用，但不可持续。

　　毛利率与净利润率：毛利率从2020年的13.02%下降至2024年的12.29%，可能受成本上涨和行业同质化内卷式竞争加剧的影响导致。净利润率从3.08%提升至3.93%，但增速显著放缓，且依赖费用控制。

　　收入构成与增长瓶颈：基建建设业务收入增长乏力，市场接近饱和。新兴业务规模小，尚未形成增长引擎。

　　区域收入结构：中国大陆市场占据主导地位，2024年收入占比达到82.48%，但同比微降0.91%。港澳台及海外地区收入占比16.39%，与其kaiyun登录入口 kaiyun平台他建筑央企相比，海外市场发展优势明显。

　　业务收入结构依然严重依赖基建：基建建设2024年收入6,814.35亿元，占总收入的88.3%，同比增长1.75%，增速远低于历史水平。疏浚业务收入593.96亿元，占比7.7%；设计业务收入362.63亿元，占比4.7%；新兴业务（如农副产品销售、装备制造）收入尚未形成规模。

　　成本压力显著：2024年营业总成本占收入的94%，同比持平，成本控制未改善。毛利率下滑，原材料与人工成本上涨为主要拖累。

　　资产效率下降：资产周转率从2020年的0.52倍降至2024年的0.44倍，资产扩张速度远超收入增速，资产使用效率降低。

　　管理费用控制：管理费用占比从2016年6.43%下降至2020年的3.17%，2024年又降至2.33%，降本效果显著。研发支出略有下降，主要致力于传统产业转型升级，推动智能建造和绿色技术应用。

　　负债率高企：资产负债率从2020年的72.56%升至2024年的74.83%，长期依赖借款，利息负担加重。流动比率为0.91，短期偿债压力显著。

　　有息负债率：2024年为32.6%，较2023年提升1个百分点，仍处于高位。

　　长期负债占比：从2020年的38.47%降至2024年的36.35%，债务期限结构进一步优化。

　　现金流波动：2024年经营活动现金流净流入125.06亿元，但自由现金流为负（-147.62亿元），依赖外部融资维持运营。筹资活动以借款为主，债务驱动模式不可持续。

　　新签合同额增长，新兴业务及国际市场拓展显著：2024年新签合同额达到18,811.85亿元，同比增长7.30%。其中，新兴业务领域和境外地区新签合同额增长显著，新兴业务领域新签合同额为7,053.47亿元，同比增长46.43%，显示出中国交建在新兴业务市场的快速拓展。境外地区的新签合同额为3,597.26亿元，同比增长12.50%，占中国交建新签合同总额的19%，反映出中国交建在国际市场上的稳步增长。特别是在“一带一路”共建国家实现新签合同额384.6亿美元，占境外地区新签合同额的75%，体现了中国交建积极响应国家战略，深化国际合作的成效。整体来看，中国交建在国内外市场均展现出强劲的kaiyun登录入口 kaiyun平台发展势头，业务布局持续优化。

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