（688256.SH）早盘震荡下挫，截至10时53分，股价跌幅超3%，报993.72元/股，正式跌破1000元大关。至此，年初至今股价已累计下跌26.73%，自2026年1月12日创下1550元/股的历史高点后，股价回撤幅度达36%，总市值从6541亿元缩水至4218亿元，蒸发超2300亿元。

　　而回溯2025年8月，股价曾一度超越贵州茅台，成为A股第一高价股，备受资本市场关注。

　　这一走势与公司不久前交出的历史最佳成绩单形成了鲜明反差。3月12日晚，寒武纪发布2025年财报，实现营业收入64.97亿元，同比大增453.21%；归母净利润20.59亿元，较2024年同期亏损4.52亿元成功扭亏为盈。这是公司自2016年成立以来首次实现年度盈利。

　　值得注意的是，财报还披露了知名游资章建平的加仓动作，其持仓较2025年三季度增加40.84万股，至681.49万股，占流通股的1.62%，位列第五大股东。这也是章建平连续两个季度增持寒武纪，2025年三季度其曾增持32.02万股。

　　股价回调背后，是国产赛道竞争格局的深刻变化。从行业格局来看，国产市场竞争已进入白热化阶段。作为寒武纪的重要客户，云厂商正加速开云官方 kaiyun官方网自研AI芯片，形成直接竞争。

　　据此前报道，阿里巴巴旗下AI芯片公司平头哥真武PPU芯片出货量已达数十万片，超过寒武纪，在国产GPU厂商中领先，但这一信息尚未获得寒武纪的进一步确认。百度旗下昆仑芯此前于1月1日以秘密形式向港交所递交主板上市申请，其芯片不仅供内部AI项目使用，同时向其他行业客户出货。

　　业务层面，寒武纪的市场优势也并不突出。不久前，燧原科技递交的招股书引用了IDC的数据和公开披露资料，显示在2024年的中国AI加速器市场，英伟达的市场份额约为70%，寒武纪和燧原科技分别约为1.4%，沐曦股份、摩尔线程和壁仞科技都小于1%，AMD和天数智芯同样小于1%。

　　不过，尽管短期股价承压，但部分券商仍对寒武纪未来持有乐观态度。东海证券认为，当前算力芯片国产化率不断提升，寒武纪的思元系列云端AI芯片性能国内领先，头部CSP厂商认可度较高，随着新一代高价值量思元芯片商业化落地，将充分受益于国内AI基建和AI芯片国产化的大趋势，公司业绩有望进kaiyun网页版 kaiyun入口一步上行。

　　越声投研数据显示，3月以来，寒武纪共获有7家券商评级，其中买入评级4家，增持评级1家，推荐评级2家。值得注意的是，华泰证券在3月16日发布的相关报告中，给予寒武纪1663.6元/股的目标价。